Отток иностранного капитала и нерезидентов из зон внешней торговли в 2020 году естественен для неопределенного сценария: во времена высокой волатильности инвесторы предпочитают выводить средства из рискованных активов и вкладывать их в безопасные, низкорискованные, хотя и низкодоходные активы - в частности, казначейские облигации США. В период с февраля по март 2021 года беспокойство на международных финансовых рынках усилилось, а доходность казначейских обязательств выросла. Причины этого были связаны с ростом инфляционных ожиданий в США1 после реализации сценария Байдена и большим объемом заимствований в отсутствие новых мер ликвидности. Доходность долгосрочных ценных бумаг резко выросла, в то время как доходность двухлетних казначейских облигаций осталась на прежнем уровне. Рост доходности на рынке США оказал негативное влияние на развивающиеся рынки, включая российский: доходность ОФЗ - как длинных, так и коротких - резко выросла в феврале и первой половине марта.