Дж. Стюарт провел анализ счетной функции денег в работе «Исследование принципов политической экономии» (1767 г.), где сделал вывод о том, что функция меры стоимости может быть выполнена не только благородными металлами. Этот замысел создал предпосылки для развития кредитно-денежного обращения. Дж. Стюарт ввел понятие символических денег, к которым отнес банкноты, векселя, облигации и другие виды кредитных денег. Кредитные деньги выражают стоимость тех вещей, которыми они обеспечены. Подведен важный итог о зависимости масштабов кредитной эмиссии от потребностей в деньгах промышленности и торговли. Теория денег Л. Смита передана в работе «Исследование о природе и причинах богатства народов» (1776), где он обосновал появление денег в результате развития обмена на основе разделения труда. А. Смит приводил доводы о том, что деньги определяют только номинальную цену товаров, а настоящую стоимость выражает количество затраченного на их создание труда. Рассматривая проблемы золотого денежного обращения, Смит направлял на недопустимость эмиссии кредитных денег сверх металлического запаса (фидуциарной эмиссии), так как она может привести к падению их ценности ниже ценности золота и серебра. В качестве полноценных денег признавалось только золото, а кредитные деньги считались знаками стоимости — заменителями полноценных денег.