Проблему минимизации показателей дисперсии и стандартного отклонения можно представить, используя формулу расчета дисперсии портфеля, состоящего из двух активов. Из формулы (8) следует, что значительно уменьшить итоговое значение дисперсии можно, найдя активы с наименьшим показателем корреляции. Более того, идеальным случаем являлся бы вариант с коэффициент корреляции равным «-1».
Структурно портфель можно представить, используя теорию графов. Представим доступное для портфельного инвестирования множество ценных бумаг в виде вершины графа (A, B, C, D, E, F). Ребрами в таком случае будет являться наличие сильных корреляционных связей между акциями. Оптимальным портфелем будет являться набор вершин с отсутствием ребер между ними. Исходя из этого, одновременное включение в портфель активов A, C, и F не рекомендуется. Одним из вариантов, являющихся близким к оптимальному, был бы набор (A, B, D, E) или (B, D, E, F). В таких случаях, исходя из формулы (7), показатели риска будут стремиться к минимальному значению.
На начальном этапе были использованы недельные данные о стоимости всех акций РТС и ММВБ с сайта «Московская биржа», входящие в котировальные списки «А» и «Б», с 1 января 2008 года, после чего был произведен расчет их доходностей за каждую неделю. Ожидаемая доходность была рассчитана по формуле (1).
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ 5
1.1 Портфель как метод диверсификации инвестиций 5
1.2 Традиционные и современные подходы к инвестированию 9
1.3 Принципы формирования, типы и управление портфелем инвестиций 13
2 ИССЛЕДОВАНИЕ ПРОБЛЕМ ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫХ ПОРТФЕЛЕЙ 20
2.1 Формирование диверсифицированных портфелей 20
2.2 Определение ограничений в законодательной базе и их влияние на развитие экономики 25
2.3 Возможные пути решения проблем инвестирования денежных средств 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 33
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 35