Некоторые исследователи отрицают вещно-правовое начало ценной бумаги потому, что ценная бумага, являясь документом, только отражает закрепленную в ней совокупность обязательственных прав, вследствие этого документ есть обязательство, а не вещь, единовременное применение норм вещного и обязательственного права не допустимо. Отнесение ценных бумаг к объектам гражданских прав в качестве вещей во многом является условным. Овеществление ценных бумаг было сделано, главным образом, для включения прав, закрепляемых ценными бумагами, в имущественный оборот наподобие действительных вещей. Бездокументарная форма ценных бумаг не может быть объектом вещного права, а представляет некий комплекс прав, зафиксированных в бездокументарной форме. Таким образом, термин «бездокументарные ценные бумаги», не подходящий, так как смешивается понятие документа с методом фиксации прав. Е.А. Суханов считает, что бездокументарные ценные бумаги есть только способ фиксации имущественных прав. Подобные ценные бумаги в гражданском обороте должны регулироваться специальным образом, поскольку они не являются вещами и нормы, которые рассчитаны на оборот вещей, не должны к ним применяться .